著作起原：中原时报

　　八月的香港，暑气未消，本钱市集也迎来一场由险资主导的“举牌风暴”。

　　8月19日，香港联交所一则股权知道信息再度将中国吉利推至聚光灯下，旗下吉利东说念主寿于8月13日同期增握农业银行H股与中国东说念主寿H股，所有斥资约4.65亿港元。往复后，吉利东说念主寿握有农业银行H股比例由13.99%增至14.08%；握有中国东说念主寿H股比例由4.99%升至5.18%，厚爱触发举牌。

　　对于这次举牌场合，中国吉利联系负责东说念主于8月20日向《中原时报》记者默示，联系投资属于财务性投资，是险资职权投资组合的旧例操作。

　　这不单是是一家保障巨头的金钱建树调度，更是险资在低利率、高波动的宏不雅环境下，从头扫视职权市集价值、寻求永恒踏实答复的长远缩影。吉利系的“扫货”活动，既是对港股低估值金钱的政策性抄底，也折射出保障资金正在从传统的固收依赖转向更积极、更天真实职权布局。

　　吉利系握续“扫货”

　　这并非吉利系8月份的独一动作。此前的8月8日，吉利东说念主寿就已举牌邮储银行H股，握股比例达到15%；8月11日，其再度脱手中国太保H股，握股比例由4.97%升至5.1%，冲突六年来险资未举牌险企的千里寂；8月12日，中国吉利自己也举牌中国东说念主寿H股，握股比例达5.04%。

　　若将时候线稍许拉长，7月29日知道的信息裸露，吉利东说念主寿握有招商银行H股比例也已向上16%。短短一个月内，吉利系在银行与保障板块密集落子，节拍之快、力度之大，令市集规避。

　　算作险资举牌主力，吉利东说念主寿本年已举牌9次，其中8次举牌都是银行股H股。永诀举牌了3次邮储银行H股、3次招商银行H股及2次农业银行H股。除此除外，本年以来还有多只港股银行股被举牌，如民生东说念主寿举牌了浙商银行H股、瑞世东说念主寿举牌了中信银行H股、弘康东说念主寿举牌了郑州银行H股等。

　　险资之是以如斯密集地布局港股银行股，背后有着多重逻辑支援。从市集层面看，港股尤其是金融H股普遍处于估值低位，普遍银行股市盈率不及5倍，股息率却向上5%，致使高于同期国债收益率。这种“低估值+高股息”的组合，绝顶允洽保障资金对踏实现款流和永恒答复的需求。

　　“银行股刻下具有踏实分成和低波动特色，兼具‘股权投资’和‘类债券金钱’双重上风，较好匹配险资的欠债特征与郑重偏好。”北京大学应用经济学博士后、教师朱俊生向《中原时报》记者默示，港股银行股估值更低、流动性尚可，类似港股通机制日趋老成、结算机制便利，诱骗险资南下建树。

　　安分国外保障商酌垄断合激动说念主周瑾在罗致《中原时报》记者采访时默示，“ H股银行股较A股存在赫然折价，类似港股通税收优惠，建树性价比杰出。在新司帐准则下，高股息股票计入FVOCI科目能灵验平滑利润表波动，这契合了险资对报表踏实性的中枢诉求。”尤其是在利率握续下行、债券收益承压的配景下，增配高股息股票成为险资抗击利差损、擢升投资收益的进击技术。

　　更值得玩味的是，吉利系这次不仅增握银行股，还忽视地举牌了同为保障同行的中国东说念主寿和中国太保H股。这是自2019年中国东说念主寿举牌中国太保以来，六年间初度再现险资举牌险企的场景。

　　在北京排排网保障代理有限公司总司理杨帆看来，这一举动开释出激烈信号，保障股自己也已成为“红利金钱”的代表，其低估值、高分成、事迹郑重的本性，正赢得同行资金的认同。险资举牌同行，反应出其对行业基本面触底回升的预期，也体现了保障资金在金钱荒配景下对优质内素性增长金钱的渴求。

　　险资举牌潮涌

　　吉利系的举牌并非颓败活动，而是险资在金钱荒配景下谋求高股息金钱、优化财务报表的集体选择。Wind数据裸露，截止8月19日，险资年内举牌次数已超29次，创近四年新高。举牌标的高度围聚在银行、公用处事、能源等低估值、高股息板块，其中H股占比向上六成。

　　值得厚爱的是，除银行股和保障股外，东阳光药、港华奢睿能源、绿色能源环保等港股，以及A股的杭州银行、东航物流等，也赓续插足险资举牌名单。

　　在险资举牌潮的背后，是保障资金金钱建树结构的长远调度。国度金融监管总局数据裸露，截止二季度末，保障资金诈欺余额达36.23万亿元，较一季度增长3.73%。其中，股票投资余额为3.07万亿元，环比增长8.9%，上半年净买入额约6400亿元，较前年下半年增幅高达78%。这一数据清亮标明，险资正往时所未有的速率加大对职权金钱的建树。

　　除平直举牌外，险资亦通过私募基金等神色握续加大职权布局。截止现在，保障系私募证券投资基金不停公司已增至七家，永恒投资试点范围所有达2220亿元。泰康金钱旗下私募平台泰康稳行已于六月完成首笔投资，明确将高股息金钱算作基石，并布局新质坐蓐力界限。中国东说念主寿旗下国寿本钱还参与了北京智冉医疗的A轮融资，裸露脱险资“投早投小”、支握实体翻新的耐烦本钱属性。

　　纵不雅这一轮险资举牌潮，其背后是“金钱荒”与政策松捆的双重推动。在经济增速放缓、利率下行的宏不雅配景下，险资面对盛大的再投资压力。高股息股票成为抗击利率风险、获取踏实现款流的进击器具。

　　政策层面也在陆续为险资入市“松捆”。2025年以来，金融监管总局屡次发文，上调保障公司职权金钱建树比例上限，推动长周期侦查机制落地，饱读吹险资表现耐烦本钱作用。中央金融办等六部门皆集印发的《对于推动中永恒资金入市责任的执行决策》更明确条目国有险企将每年新增保费的30%用于投资A股。这些政策为险资加大职权投资提供了轨制保障和操作空间。

　　但是，险资大举入市也伴跟着风险与挑战。股票市集波动性大，短期股价回落可能影响险企投资收益率和偿付智力。举牌活动也可能激发市集对股权争夺、公司科罚等问题的担忧。因此，险资在加大职权建树的同期，也需加强风险不停，幸免过度围聚握仓，保握金钱组合的流动性和抗风险智力。

　　周瑾教唆称，由于我国的股票市集还不够老成，波动性也更高，因此险资的举牌也要高出温雅风险。领先，要作念好自己的政策金钱建树，基于金钱欠债匹配的推敲，袭取永恒投资和价值投资理念，科学决策股票的建树比例和仓位；其次，要审慎选择举牌标的，优先推敲过往分成踏实，公司基本面向好，永恒增值后劲大的股票，幸免短期炒作的题材，并作念好充分的调研和分析；第三，要擢升自己风控智力，从轨制、过程、数据、模子、侦查等方面，夯实投资风控体系，纪律投资活动。

　　市集的疑问也随之而来，刻下，沪指已站上3700点，部分板块估值也已处于高位，险资的“举牌上升”还能否握续？有资深保障资管东说念主士默示，尽管险资举牌需求仍存，但本轮牛市后期领涨干线可能转向科技成长作风，“红利股或非领涨品种，但险资因其范围增长和建树需求，举牌活动仍会握续。”

　　“在低利率、高波动的宏不雅配景下，传统固收金钱难以提供饱和的收益支援，而职权金钱尤其是高股息股票，成为险资竣事永恒郑重答复的进击路子。吉利系的扫货活动，不仅是一场本钱运作，更是一种政策选择，它预示着保障资金正从被迫提防转向主动布局，从债券市集‘迁移’至职权市集。”杨帆告诉《中原时报》记者，险资对职权市集的建树仍有望握续擢升。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：张文